Netflix on Risk

Posted on by joachin

The Big Short & Narcos tienen algunos diálogos que incluyen un “risk assessment”:

Narcos es una propuesta original de la historia de Pablo Escobar porque incorpora elementos mas entretenidos como la CIA, la embajada gringa, los agentes de la DEA y los gobernantes locales.

El “Quica” (derecha) uno de los sicarios clave de PE hace esa pregunta antes de una operación riesgosa.

El interlocutor (el contador de PE) responde con una evaluación semi-cuantitativa.

The Big Short:  basada en libro de M. Lewis relata elementos de la crisis financiera del 2007.  Estos dos especuladores hablan sobre la posibilidad de que la burbuja inmobiliaria se reviente ya que los swaps que firmaron todavía no estaban descontando lo inevitable:

Supuestamente (con la ayuda de Brad Pitt) estos dos individuos lograron comprar derivados para ponerle precio a la burbuja inmobiliaria.

Como los bancos pensaban que era imposible que los inmuebles bajaran de precio, estimaban poco probable tal evento.

En una hoja de excel uno puede evaluar la el impacto, posibilidad y efectividad de una acción mitigadora a la hora de estructurar un negocio.  Yo lo hice con una exposición de Q5,000 la semana pasada.  Lo he visto en exposiciones de $750 millones.

 

Lo que importa es incorporar el riesgo en el precio para ofrecer una propuesta mas valiosa que los demás.  No es evitar las ganacias sino sacarle más a la incertidumbre.

Como capitalino soy haragán

Posted on by joachin

Aqui hay dos pantallazos de Google maps.  Uno de NY y otro de Guate.

Yotel es un hotel en NYC ubicado en la 10 avenida y 42.  La estación del metro mas cercana que va en dirección al Yankee Stadium está a kilometro y medio caminando, frente Bryant Park.  Una caminata de 10 o 15 minutos, casi no se sienten.

En el otro pantallazo está la distancia entre la calzada Aguilar Batres, estación Mariscal del Transmetro, y el Periferico.  Este tramo es conocido como la trece calle de la zona 11.

Nadie se atrevería a caminar a solas la trece calle a cualquier hora. De hecho a las horas pico hay Bici-taxis que cobran Q30 por ir al periferico/carabanchel.

Ah, pero si uno va NY lo mas prudente sería caminar esta distancia relativamente corta─ sobre todo por el tráfico y lo caro de hacerlo en carro/taxi/uber.

Esto lo descubrí una vez, a las 7pm, que me bajé del Transmetro y no conseguí como llegar a mi casa.  Tuve que caminar (ahuevado).  Medí el tiempo que me tomaría y resultaron quince minutos exactos.  Me pareció poco (sobre todo pq camino lento) así que hice la siguiente comparación en Google maps y descubrí por qué soy tercermundista y huevón:

gt

Guatemala ─ Distancia entre la Calzada Aguilar Batres y Periferico, zona 11.

 

ny

Nueva York ─ Distancia entre Yotel y estación del metro que va directo al Yankee Stadium.

 

Como comentario final, siempre veo gente en caminando en la 13 calle con su smartphone y audifonos puestos. No estoy diciendo que no sea peligroso pero si fueramos mas urbanos quizás podríamos bajarle al gasto de gimnasios y no usar tanto el carro.

All models are wrong, but some are useful

Posted on by joachin

Notes from interview to Emmanuel Derman by Barry Ritholtz:

  • Born in south Africa
  • Quant finance / models
    • Models for describing business ─ securities: bonds, stocks, etc
  • Transition from particles to human biases within financial markets
    • You set on people
    • All models are wrong, but some are useful
  • How Soros and his reflexivity relates to financial models
    • Some models don’t take reflexivity
    • You have to accept that when building a model, you are short volatility, meaning that if the world changes you may lose
  • Is this because LTCM failed?
    • They were looking for very small deviations
    • They were buying a lot of iliquid assets and leverage like crazy
  • Models behaving badly
    • Models seems to him like analogy
      • Sleep is the interest we have to pay on the capital which is cold in the death, and the more regularly the interest is paid the date of redemption is postponed.
      • You are borrowing your life from darkness and you have to pay it all way back at end.
    • Economists don’t understand the difference between a model and a theory. A metaphor and an accurate description and physicist understand it very well.
  • On the bail out
    • If investors were given a put (the bail out) they should have received a call
  • Quants were useful idiots
    • You were a support not a position holder
  • 1999: GS went public
    • Got more bureaucratic
  • It’s hard to translate an intuition to a number
    • How much pay for an OTM option?
  • How does one should modify a model?
    • In GS, when analyzing derivatives exposures, a model builder was obliged to provide the assumptions and conditions behind the model
    • When having results outside of normal results
  • 1996 wrote an article on model risk
  • Crisis 2007/2008 how much on models?
    • Interest rates were very low and all were stretched for yield
    • Rating agencies helped to the idea of high yield with low risk
  • Finance is like nutrition. People take a small amount of information and extrapolate it like crazy.
  • EMH: it’s not a theory.  Markets are inefficient.   It’s not a true fact.