Mkt Student

gringos mercantilistas. #Expoliación.

http://www.cnbc.com/2016/08/24/quantitative-cheesing-weak-cheese-prices-led-to-a-mini-government-bailout.html?_source=Facebook

Aqui hay dos pantallazos de Google maps.  Uno de NY y otro de Guate.

Yotel es un hotel en NYC ubicado en la 10 avenida y 42.  La estación del metro mas cercana que va en dirección al Yankee Stadium está a kilometro y medio caminando, frente Bryant Park.  Una caminata de 10 o 15 minutos, casi no se sienten.

En el otro pantallazo está la distancia entre la calzada Aguilar Batres, estación Mariscal del Transmetro, y el Periferico.  Este tramo es conocido como la trece calle de la zona 11.

Nadie se atrevería a caminar a solas la trece calle a cualquier hora. De hecho a las horas pico hay Bici-taxis que cobran Q30 por ir al periferico/carabanchel.

Ah, pero si uno va NY lo mas prudente sería caminar esta distancia relativamente corta─ sobre todo por el tráfico y lo caro de hacerlo en carro/taxi/uber.

Esto lo descubrí una vez, a las 7pm, que me bajé del Transmetro y no conseguí como llegar a mi casa.  Tuve que caminar (ahuevado).  Medí el tiempo que me tomaría y resultaron quince minutos exactos.  Me pareció poco (sobre todo pq camino lento) así que hice la siguiente comparación en Google maps y descubrí por qué soy tercermundista y huevón:

 

 

Como comentario final, siempre veo gente en caminando en la 13 calle con su smartphone y audifonos puestos. No estoy diciendo que no sea peligroso pero si fueramos mas urbanos quizás podríamos bajarle al gasto de gimnasios y no usar tanto el carro.

Notes from interview to Emmanuel Derman by Barry Ritholtz:

• Born in south Africa
• Quant finance / models
  • Models for describing business ─ securities: bonds, stocks, etc
• Transition from particles to human biases within financial markets
  • You set on people
  • All models are wrong, but some are useful
• How Soros and his reflexivity relates to financial models
  • Some models don’t take reflexivity
  • You have to accept that when building a model, you are short volatility, meaning that if the world changes you may lose
• Is this because LTCM failed?
  • They were looking for very small deviations
  • They were buying a lot of iliquid assets and leverage like crazy
• Models behaving badly
  • Models seems to him like analogy
    • Sleep is the interest we have to pay on the capital which is cold in the death, and the more regularly the interest is paid the date of redemption is postponed.
    • You are borrowing your life from darkness and you have to pay it all way back at end.
  • Economists don’t understand the difference between a model and a theory. A metaphor and an accurate description and physicist understand it very well.
• On the bail out
  • If investors were given a put (the bail out) they should have received a call
• Quants were useful idiots
  • You were a support not a position holder
• 1999: GS went public
  • Got more bureaucratic
• It’s hard to translate an intuition to a number
  • How much pay for an OTM option?
• How does one should modify a model?
  • In GS, when analyzing derivatives exposures, a model builder was obliged to provide the assumptions and conditions behind the model
  • When having results outside of normal results
• 1996 wrote an article on model risk
• Crisis 2007/2008 how much on models?
  • Interest rates were very low and all were stretched for yield
  • Rating agencies helped to the idea of high yield with low risk
• Finance is like nutrition. People take a small amount of information and extrapolate it like crazy.
• EMH: it’s not a theory.  Markets are inefficient.   It’s not a true fact.

Del 11 de Agosto 2015 al 11 Agosto 2016 los bonos de Guatemala subieron 4.9% mientras que el indicador de bonos de mercados emergentes (embi) ha subido 6.5%.

Metodología:

Los bonos de Guatemala disponibles en los mercados de deuda son:

Security	B Px		A Px	B YTM		A YTM	B ZSpd		A ZSpd	B GSpd		A GSpd	S&P
GUATEM 5¾   22	113.00	–	114.00	3.27	/	3.10	210	/	193	207	/	189	BB
GUATEM 4½   26	105.25	–	106.25	3.85	/	3.73	248	/	236	234	/	222	BB
GUATEM 4⅞   28	109.25	–	110.25	3.87	/	3.77	243	/	233	229	/	219	BB
GUATEM 8⅛   34	132.50	–	134.50	5.31	/	5.17	375	/	361	349	/	335	BB

En base a lo anterior se construye un índice calculando el precio y yield promedio para todos los bonos ponderados por el tamaño de cada emision.

Info del EMBI:  iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund is an exchange traded fund (ETF) that aims to track the performance of the JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global Core Index as closely as possible. The ETF invests in physical index securities. The JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global Core Index offers exposure to US Dollar denominated sovereign and quasi-sovereign bonds from Emerging Markets countries. Only bonds with a minimum remaining time to maturity of two and a half years at inclusion and a minimum amount outstanding of $500 million are included in the index. iShares ETFs are funds managed by BlackRock. They are transparent, cost-efficient, liquid vehicles that trade on stock exchanges like normal securities. iShares ETFs offer flexible and easy access to a wide range of markets and asset classes.  Fuente: http://finance.yahoo.com/quote/IEMB.MI?p=IEMB.MI

¿Qué conclusiones se pueden hacer con esta info?

• Los inversionistas en busca de buenas tasas han tenido que arrimarse a los mercados emergentes para cumplir sus mandatos de inversión.
• Quizás el principal riesgo es liquidez
• Los Guates son tomadores de precio de las condiciones del resto de mercados emergentes.
• ¿A qué se debe ese gap de 1.5% entre los guates y sus compañeros emergentes?

Risk management y variedades de café.

Aunque hay muchas definiciones de qué es el Risk Management la mas estratégica sería:

• Lo mínimo: Quedarse con los riesgos pero reduciendo el impacto ─ manejar exposiciones.
• Lo mejor: Crear valor a partir de una exposición estresante.

En el café de Guatemala la roya es una enfermedad que ha causado impacto negativo significativamente.

La semana pasada descubrí un desarrollo técnico:  En 2014 se oficializó la variedad Anacafe – 14 la cual es el cruce natural de Pacamara y Catimor.

Esta variedad Anacafé 14 es el resultado de 30 años de experimento y estudio ya que fue en 1984 cuando se descubrió y en 2014 Anacafé validó el vigor técnico:

Después de seis años de investigación del suelo, clima y taza, consistentemente se encontraron valiosas características como resistencia a la roya, resistencia a la sequía, un excelente vigor vegetativo y alta productividad.

Este es un buen ejemplo de adminstración del riesgo. A partir de un cruce de una variedad susceptible a la Roya (Pacamara) con una variedad resistente a la Roya (Catimor) no solo se desarrolló una variedad que subsite a este hongo sino que promete mejor productividad y otras resistencias adicionales.  Manejar un riesgo no solo es modificar/reducir la exposición sino que conseguir externalidades positivas adicionales (antifragil).

En los negocios el riesgo es endémico, pero necesita ser manejado de forma estratégica, o sea de forma que agregue tracción a la ventaja competitiva.

Así pues, uno puede ir a un Specialty Coffee Shop y pedir un café con variedad Anacafé-14 y pedir una explicación del nombre de dicha variedad.  Será una platica interesante.

 

 

Full Disclosure:  No soy agronomo, talvez hay errores arriba, si usted sabe por favor explique en los comentarios.  El video lo hice y la extrancción en la V60 es en mi casa (no salió tan uniforme).  Nadie me ha pagado ni me ha ofrecido nada a cambio por escribir este post.  No soy barista pero me encanta el café.  Tampoco tengo fincas de café (aunque me encantaría).

Hechos:

 

“…depender más de aquellas que sí puede controlar (como soluciones alternativas y de bajo costo para siembra y fertilización; corte del grano en su punto máximo de maduración; controles y mediciones en tanques de fermentación y secamiento; catación como método para control de calidad, entre otras); mejores oportunidades para venta directa tendrá y podrá acceder a una segmentación de su producción por calidad para obtener mejores precios”

Source: Seis analistas y sus estimaciones de #precios del #café

 

 

JUICIO:

¿Por qué los productores parecen estar mas preocupados por las circunstancias adversas que en las oportunidades que existen en su propia industria?  Si el contrato C es un mecanismo de adminstración de riesgo de precio ¿por qué esperan que esa sea la variable determinante de sus resultados cuando tienen una larga lista de que haceres para producir mejor (mas caro) café?

http://www.coffeebar.me

Ese entusiasmo cuando estás leyendo un libro que cita a otro libro que estás leyendo simultáneamente. Que viva el Kindle.

Libro:  The Blue Bottle Craft of Coffee

 

 

 

 

 

 

 

El año pasado (2015) Blue Bottle Coffee logró un total de $70M en financiamiento con varios Venture Capitalists ─ uno de ellos Google Ventures.

James Freeman, fundador, es un clarinetista que estudiaba su especialidad en en filosofía.  Entre semana se la pasaba ensayando para los conciertos del fin de semana.  Su primer trabajo de 8 a 5 fue en Mongo Music [compañía de musica digital] y cuando Microsoft la compró James se quedó sin trabajo.

En esa epoca James se la pasaba tostando y vendiendo café en grano en los farmers market y a domicilio.  No estaba interesado en vender bebidas de café.

El libro es una mezcla de introducción al proceso de producción de café, explicación de los fundamentos detras de la 3ra ola y una historia de Entrepreneurship que todavía sigue en construcción.  Por ejemplo:

 

If I’d had any background in the coffee business or business in general, I never would have started the company.

Describe detalladamente las caracteristcas de las fincas donde suele comprar café en El Salvador y en Hawaii.

De forma original, explica los fundamentos del proceso de cultivo de café:

Much like wine grapes grown under “stressful” conditions in great growing regions, the challenge of altitude forces coffee plants to focus their energy on developing seeds, rather than more extensive vegetative growth, which would be the plant’s inclination under less stressful circumstances.

Y muy bien la logica de la 3ra Ola/ Specialty Coffee:

Harvesting only ripe coffee cherries well is a skill and directly relates to higher coffee prices. So if roasters choose to buy excellent, well-harvested coffee, the farmers have an incentive to offer a premium to the best pickers. Therefore, careful harvesting can directly lead to increased standards of living for both farmers and their pickers.

Respecto al café de Guatemala dice que dado que son cafes densos, de mucha altura y con mucha vitalidad inherente, él suele usarlos en los blends para espresso, con un tueste a temperatura mas baja de lo normal y por mas tiempo.

Mucho de Blue Bottle es imitacion de la cultura japonesa:  cada grando pasa por un escrutinio haciendo que cada café sea entendido como una experiencia que puede ser tan perfecta como debe ser.

If it’s a drug, then it is the best drug. Good coffee makes us curious about pleasure. It makes us who we wish to be.

Datos para elaborar aún mas:

• Ueshima Coffee Co. Academy
  • Bonmac
• Chatei Hatou:
• Jay Egami.

Biblografia

Freeman, James; Freeman, Caitlin; Duggan, Tara. The Blue Bottle Craft of Coffee: Growing, Roasting, and Drinking, with Recipes.  Potter/TenSpeed/Harmony. Kindle Edition.